「資本効率」の記事

コングロマリット・プレミアムは多角化企業の価値が事業ごとの評価の合計を上回る状態。研究では平均は割引（米国13〜15%、日本約1割）で、資金調達が厳しい時期には割引が縮み、関連事業の組み合わせではプレミアムも。東急・三菱商事などの例と見分け方を解説。

コーポレートガバナンス・コードは東証が定める上場企業の行動原則で、実施しない原則は理由を説明すれば足ります。2026年7月の改訂で補充原則を廃止し83原則→30原則に。市場区分ごとの適用、CG報告書の読み方、独立社外取締役3分の1以上の会社が6.4%→98.8%に増えた変化まで。

伊藤レポート3.0（SX版伊藤レポート）は2022年8月に経済産業省が公表した報告書。SXの定義と3つの取組、日立の上場子会社22社→0社など実例、価値協創ガイダンス2.0、PBR1倍以上が条件のSX銘柄、SSBJ基準とのつながりを解説。

スチュワードシップ・コードは金融庁が2014年に定めた機関投資家の行動原則（8原則）。2025年6月の第三次改訂の要点、受入れ354機関、CGコードとの違い、投信・年金の議決権を運用会社がどう使ったかを個別開示で調べる方法まで。

伊藤レポート2.0は2017年10月に経済産業省が公表した無形資産・ESG投資の報告書です。費用処理で削られやすい無形資産投資の問題、価値協創ガイダンス6項目、8つの提言、TOPIX500のPBR1倍割れ38%→19%の変化、人材版2.0との違いまで。

株式の持ち合いは、企業同士が互いの株を持って安定株主になる慣行です。都銀・地銀等の保有比率は1990年度15.7%から2025年度1.7%へ（JPX調査）。政策保有株式との違い、解消の売りが株価に与える影響、有報での調べ方をトヨタ・大林組の実例で解説します。

デュポン分解はROEを純利益率×総資産回転率×財務レバレッジに分ける方法。5分解では税・金利・本業の利益率まで見える。ROE11〜14%のキーエンス・サンドラッグ・東急不動産の違い、大成建設のROE18.7%の内訳を決算短信の数字で解説。

自己資本比率とROEは「ROE＝ROA÷自己資本比率」の関係。上場3,492社では自己資本比率10〜80%の帯でROE中央値が7.9〜9.4%とほぼ横ばい、80%以上は6.4%。ROA・PBRとの関係、実例5社、自社株買いと東証の要請まで。

伊藤レポートは2014年8月に経済産業省が公表し、最低限8%を上回るROEを求めた報告書です。2.0・人材版・3.0の違い、CGコード・東証要請との関係、東証のROEが公表時7.6%→8.7%、PBRが1.2倍→1.8倍になった推移とPERの寄与まで。

ROEの計算式は「親会社株主に帰属する当期純利益÷自己資本（期首・期末平均）×100」。東京エレクトロンの決算短信で29.6%を再現する手順、自己資本と純資産の違い（イオンは純資産で割ると6.4%が3.3%に）、EPS÷BPS・Excelでの計算を解説します。

ROAの計算式は「利益÷総資産×100」。分子（営業・経常・純利益）と分母（期末か期首・期末の平均か）の選び方で、任天堂の2026年3月期は9.5%〜15.1%まで変わります。決算短信の総資産経常利益率の定義、計算手順、Excelの式、四半期での求め方を解説。

PER・PBR・ROEの覚え方を解説。3つは株価・利益・純資産の割り算で、英語名の前が分子。PER（株価÷利益）とROE（利益÷純資産）をしりとりでつなぐとPBRに。目安「15倍・1倍・8%」とダイキン工業の実数で解く練習問題つき。