ROEの計算式と計算方法｜東京エレクトロンの短信で29.6%を再現する3ステップ
ROEの計算式は「親会社株主に帰属する当期純利益 ÷ 自己資本（期首と期末の平均）× 100」です。分母の自己資本は純資産そのものではなく、純資産から新株予約権・株式引受権・非支配株主持分を引いた額で、決算短信の1ページ目に「（参考）自己資本」として載っています。
東京エレクトロンの2026年3月期なら、純利益5,745億円 ÷ 自己資本の平均1兆9,431億円 × 100 ＝ 29.6%で、決算短信の「自己資本当期純利益率」と一致します（東京エレクトロン 2026年3月期 決算短信 p.1）。一方、分母を純資産にすると、イオンのように6.4%が3.3%へ半分近くに縮む会社もあります。
この記事では、決算短信から数字を拾う3ステップ、計算方法による値の違い、EPS÷BPSでの簡易計算、デュポン分解、Excelの式、よくある間違いを実例で解説します。ROEの意味や目安はROEとはとROEの目安をご覧ください。
この記事の内容（目次）
ROEの計算式：純利益 ÷ 自己資本 × 100
決算短信の書き方を定めた東京証券取引所の「決算短信・四半期決算短信作成要領等」（2026年7月版）p.25〜26は、ROE（短信での名前は「自己資本当期純利益率」）を次の式で計算するよう定めています。
期末の自己資本だけで割る「当期純利益 ÷ 自己資本 × 100」も簡易式として使われます。どちらも誤りではありませんが、決算短信の値と比べるなら平均で割ります。
分子は「親会社株主に帰属する当期純利益」
連結決算の損益計算書では、最終利益が「当期純利益」と「親会社株主に帰属する当期純利益」の2段に分かれます。子会社に外部の株主（非支配株主）がいると、子会社の利益の一部はその株主の取り分になるためです。
ROEは「親会社の株主が出したお金でいくら稼いだか」を測る指標なので、分子は親会社株主の取り分だけにします。決算短信の1ページ目で売上高・営業利益・経常利益と並んでいる利益がこれです。非支配株主の考え方は連結子会社の解説で扱っています。
連結する子会社が無く単体で決算を出す会社の短信（表題に「（非連結）」とあるもの）には、この行が無く「当期純利益」だけが載っています。その場合は当期純利益をそのまま分子に使います（非支配株主がいないので、同じ意味になります）。
分母の「自己資本」は純資産とも株主資本とも違う
貸借対照表の「純資産の部」には、親会社の株主以外の持ち分も入っています。似た3つの言葉は、次のように入れ子の関係です。
株主資本：資本金・資本剰余金・利益剰余金から自己株式を引いたもの。株主が出したお金と、稼いで貯めた利益
自己資本：株主資本＋その他の包括利益累計額（保有株の評価差額や為替換算調整勘定など）。ROEの分母はこれ
純資産：自己資本＋新株予約権・株式引受権＋非支配株主持分。貸借対照表の「純資産合計」
新株予約権と株式引受権は、将来株主になるかもしれない人の持ち分で、まだ株主のものではありません。非支配株主持分は子会社の外部株主の持ち分です。どちらも親会社の株主のものではないので、分母から外します。
期首と期末の平均をとる理由
純利益は1年かけて稼いだ「流れ（フロー）」、自己資本はある時点の「残高（ストック）」です。期末の残高だけで割ると、期中に増えた自己資本まで1年間使っていたことになります。
東京エレクトロンの自己資本は、2025年3月末の1兆8,399億円から2026年3月末の2兆463億円へ、1年で11%増えました。自己株式を1,430億円積み増しても、利益の積み上がりなどがそれを上回ったためです。期首で割ると31.2%、期末で割ると28.1%、平均で割ると29.6%です。平均は、期中の自己資本の水準を近似する値です。
決算短信からROEを計算する3ステップ（東京エレクトロン 2026年3月期）
実際に東京エレクトロン 2026年3月期 決算短信の1ページ目（サマリー情報）だけで計算してみます。単位は百万円です。
分子を拾う：「(1) 連結経営成績」の「親会社株主に帰属する当期純利益」574,454百万円
分母を2期分拾って平均する：「(2) 連結財政状態」の下にある「（参考）自己資本」から、当期末2,046,298百万円と前期末（＝当期首）1,839,929百万円。平均は1,943,113.5百万円
割って100を掛ける：574,454 ÷ 1,943,113.5 × 100 ＝ 29.56…%。小数第2位を四捨五入して29.6%
結果は短信の「自己資本当期純利益率」29.6%と一致します。短信の％は小数第1位未満を四捨五入するルールです（作成要領 p.24）。
念のため貸借対照表（短信 p.6）で確かめると、純資産合計2,069,996百万円から新株予約権23,697百万円を引いた額が自己資本です（百万円未満を切り捨てているため1百万円ずれます）。東京エレクトロンには非支配株主持分がないので、純資産と自己資本の差は新株予約権だけです。
計算方法でROEはどれだけ変わるか
同じ東京エレクトロンの2026年3月期でも、計算方法によって値は27.8%〜29.6%の幅で動きます。
計算方法 | ROE |
|---|---|
純利益 ÷ 平均自己資本（短信と同じ） | 29.6% |
純利益 ÷ 期末自己資本 | 28.1% |
EPS ÷ BPS | 27.9% |
純利益 ÷ 期末純資産 | 27.8% |
利益を積み上げて自己資本が増えている会社では、期末で割ると低めに出ます。他社や過去と比べるときは、同じ計算方法の値どうしで比べるのが原則です。
EPS÷BPSで手早く計算する
1株当たりの数字だけでもROEの近い値が出せます。東京エレクトロンは1,254.57円 ÷ 4,498.85円 × 100 ＝ 27.9%です。
短信のBPSは、名前に反して自己資本を期末の株式数（自己株式を除く）で割った値です。東京エレクトロンは2,046,298百万円 ÷ 454,849,692株 ＝ 4,498.8円で、短信のBPSと一致します。そのためEPS÷BPSは「期末自己資本で割ったROE」に近い値になり、純資産で割ったときのずれも入りません。
ぴったり一致しないのは、EPSの分母が期中平均の株式数（457,888,732株）、BPSの分母が期末の株式数だからです。自社株買いで株数が減った年は、EPS÷BPSのほうが少し低く出ます。PBR÷PERでROEを逆算するのも同じ計算で、3指標の関係はPER・PBR・ROEをわかりやすくで解説しています。
サイトやアプリのROEが短信と合わないとき
株価サイトやアプリのROEは、期末の値や会社予想の純利益を使って計算していることがあり、短信の値とずれます。比べるときは同じサイトの値どうしにするか、自分で同じ式にそろえて計算します。
KabuGraphの銘柄ページのROEも、全銘柄を同じ式で出すため「直近通期の親会社株主に帰属する当期純利益 ÷ 期末の純資産」で計算した簡易値です（東京エレクトロンは27.8%）。次のイオンのように非支配株主持分が大きい会社では、短信の値より低く出ます。
純資産で割るとROEが低く出る：イオンは6.4%が3.3%に
純資産と自己資本の差が小さい東京エレクトロンでは、どちらで割っても大差ありません。差が大きいのは、外部の株主がいる子会社を多く抱える会社です。上場子会社を持つ親子上場の親会社が典型です。
イオンは2026年2月期末の純資産2兆2,043億円のうち、45%にあたる9,841億円が非支配株主持分です（イオン 2026年2月期 決算短信 p.21）。
短信と同じ計算：親会社株主に帰属する当期純利益727億円 ÷ 平均自己資本1兆1,408億円 ＝ 6.4%（短信の自己資本当期純利益率と一致）
分母を純資産にした場合：727億円 ÷ 期末純資産2兆2,043億円 ＝ 3.3%。非支配株主の持ち分まで分母に入り、半分近くに縮む
分子を当期純利益にした場合：当期純利益1,245億円 ÷ 平均自己資本 ＝ 10.9%。非支配株主に帰属する519億円まで分子に入り、1.7倍に膨らむ
デュポン分解でROEの中身を分ける
ROEは3つの比率の掛け算に分けられます（デュポン分解）。利益率・資産の回転・借入のどれがROEを押し上げているかが分かります。
東京エレクトロンの2026年3月期で計算すると次のとおりです（百万円）。
売上高純利益率：574,454 ÷ 2,443,533 ＝ 23.51%
総資産回転率：2,443,533 ÷ 平均総資産2,743,489 ＝ 0.891回
財務レバレッジ：平均総資産2,743,489 ÷ 平均自己資本1,943,113.5 ＝ 1.412倍
23.51% × 0.891 × 1.412 ≒ 29.6%です。東京エレクトロンの高いROEは、借入に頼らず（財務レバレッジ1.4倍）、売上高純利益率の高さで稼いだものだと分かります。
ただし3つを掛けると約分で「純利益 ÷ 自己資本」に戻る式なので、数字の拾い間違いの検算にはなりません。財務レバレッジの分母に期末の純資産を入れれば、分解しても純資産で割った27.8%がそのまま出ます。短信の値とそろえたいときは、財務レバレッジの分母を平均自己資本にします。
3つの比率の読み方はROEとはのデュポン分析の章、財務レバレッジがROAとの差を生む仕組みはROAとROEの違いで解説しています。
ROE（自己資本利益率）とは｜8%基準の根拠とデュポン3分解の読み方
ROE（自己資本利益率）の計算式・8%の目安（伊藤レポート）・デュポン分析による3要素分解を解説。ROAとの違い、レバレッジによる嵩上げの見抜き方がわかります。
ROAとROEの違い｜財務レバレッジが生む差と業種別の使い分け
ROAとROEの違いを計算式・分母の意味・財務レバレッジの影響から解説。デュポン分析によるROE＝ROA×レバレッジの関係式、業種別の目安と使い分けがわかります。
ExcelでROEを計算する式
Excelでは、純利益と2期分の自己資本を入力し、AVERAGE関数で平均をとって割るだけです。
セル | 入れるもの | 値・式 |
|---|---|---|
B1 | 親会社株主に帰属する当期純利益 | 574454 |
B2 | 期首の自己資本（前期末） | 1839929 |
B3 | 期末の自己資本 | 2046298 |
B4 | ROE（短信と同じ） |
|
B5 | ROE（期末ベース） |
|
表示形式を％にするなら100は掛けない。数値のまま小数第1位で出したいときは次の式にします。
=ROUND(B1/AVERAGE(B2:B3)*100,1)複数年を横に並べるときは、上の表とは並べ方を変え、1行目に純利益、2行目に期末の自己資本を年ごとに列で並べます。隣の列（前期末）との平均で割るので、C列の年なら次の式です。
=C1/AVERAGE(B2:C2)債務超過の会社に備えるなら、自己資本の平均がマイナスのときに「－」を返す式にします。短信も同じ扱いです。
=IF(AVERAGE(B2:B3)<=0,"－",B1/AVERAGE(B2:B3))四半期決算・IFRS・会社予想で計算するとき
四半期決算は直近12か月の利益で計算する
四半期決算短信のサマリーにはROEの欄がありません。四半期の利益は3か月分・6か月分の累計なので、そのまま割ると通期の値と比べられません。東京エレクトロンの2027年3月期 第1四半期（2026年4〜6月）で比べます（第1四半期決算短信 p.1）。
そのまま割る：164,341 ÷ 平均自己資本2,082,177 ＝ 7.9%。3か月分なので低すぎる
4倍する（年率換算）：7.9% × 4 ≒ 31.6%。季節で利益が偏る会社ではずれる
直近12か月（TTM）：前期の通期純利益574,454 − 前年の第1四半期117,801 ＋ 今期の第1四半期164,341 ＝ 620,994。これを1年前（2025年6月末1,857,686）と今（2026年6月末2,118,056）の自己資本の平均で割って31.2%
前年の第1四半期の数字は2026年3月期 第1四半期決算短信から拾います。TTMのつくり方はROAの計算方法で図解しています。
IFRS・米国基準の会社は欄の名前が違う
国際会計基準（IFRS）の会社の短信では、ROEは「親会社所有者帰属持分当期利益率」という欄になります。分子は「親会社の所有者に帰属する当期利益」、分母は「親会社の所有者に帰属する持分」（日本基準の自己資本に当たる）の期首・期末平均で、考え方は同じです。米国基準の会社は「株主資本当社株主に帰属する当期純利益率」です（作成要領 p.26）。
予想ROEは会社予想の純利益で計算する
今期の予想ROEは、会社予想の純利益を自己資本で割って見積もります。今期末の自己資本はまだ分からないので、直近の期末の値で割るのが手軽です。
ただし、通期の業績予想を出さない会社もあります。東京エレクトロンは2026年9月時点で、2027年3月期について中間期までの予想だけを出し、通期の予想は中間決算の発表時に開示するとしています（2027年3月期 第1四半期決算短信 p.1）。その間は、通期の予想ROEを計算できません。
ROEの計算でよくある間違い
計算した値が短信やサイトと合わないときは、次の点を確かめてください。
純資産で割る：非支配株主持分の大きい会社では、短信の値より大きく下にずれる（イオン：6.4%→3.3%）
株主資本で割る：その他の包括利益累計額が抜ける。東京エレクトロンは平均株主資本で割ると33.4%で、短信の29.6%より高く出る
分子に「当期純利益」を使う：非支配株主の取り分まで入る（イオン：6.4%→10.9%）
期末ベースと平均ベースの値を混ぜて比べる：同じ会社・同じ期でも1〜2ポイント違う（東京エレクトロン：28.1%と29.6%）
四半期の累計利益をそのまま割る：第1四半期なら通期の4分の1程度の値になる
自己資本がマイナスの会社で計算する：分母がマイナスだと、赤字でもROEがプラスに出てしまう。短信は「－」と表示する
特別利益で膨らんだ年の値をそのまま使う：土地や保有株の売却益で一時的に上がったROEは続かない。数年分の推移で見る
計算したROEの目安として、日本企業では経済産業省の伊藤レポート（2014年）p.6が求めた「最低限8%を上回るROE」が一つの基準になります。
ただし水準は業種によって大きく違います。東証33業種の中央値はROEの目安で確認できます。この中央値は各社のROEを期末の純資産で割って出しているため、短信の値より低めに出やすく、非支配株主持分の大きい会社ほど差が開きます。
ROEの目安は何%？｜伊藤レポート8%基準と業種別データで見る合格ライン
ROEの目安を業種別データで解説。伊藤レポートが示した8%基準の根拠、東証33業種のROE中央値一覧（全業種7.8%、情報・通信11.1%、医薬品−0.9%）、ROEが高い業種・低い業種の構造的理由、高ROEでも注意すべきケースまで網羅します。
ROAの計算式と計算方法｜任天堂の短信で9.5〜15.1%に分かれる分子・分母の選び方
ROAの計算式は「利益÷総資産×100」。分子（営業・経常・純利益）と分母（期末か期首・期末の平均か）の選び方で、任天堂の2026年3月期は9.5%〜15.1%まで変わります。決算短信の総資産経常利益率の定義、計算手順、Excelの式、四半期での求め方を解説。
